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[机构看盘]华泰期货:市场情绪较差 铝价偏弱运行
http://www.shandongsteel.com 发表日期:2023-10-11 山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]
 策略摘要

铝:电解铝生产企业持稳生产为主,运行产能增速明显放缓,铝锭库存维持历史相对低位对铝价存一定支撑,消费传统旺季下重点关注政策对消费端的实际拉动情况,建议逢低买入套保思路对待。

氧化铝:近期氧化铝供应局部地方受到干扰,但考虑到云南电解铝企业复产产能已释放完毕,下游需求增量空间有限,当前价位建议观望为主。

核心观点

■ 市场分析

铝现货方面:LME铝现货贴水33美元/吨。SMMA00铝价录得19510元/吨,较前一交易日下降80元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至100元/吨,SMM中原铝价录得19370元/吨,较前一交易日下降100元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至-40元/吨,SMM佛山铝价录得19230元/吨,较前一交易日下降50元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-175元/吨。

期货方面:10月10日沪铝主力合约开于19150元/吨,收于19020元/吨,较前一交易日跌230元/吨,全天交易日成交261311手,较前一交易日增加79121手,全天交易日持仓223442手,较前一交易日减少18612手。日内价格承压运行,最高价达到19225元/吨,最低价达到18940元/吨。夜盘方面,沪铝主力合约开于19020元/吨,收于19045元/吨,较昨日午后涨25元/吨,夜间价格震荡。

近日市场担忧情绪再起,宏观情绪偏弱。供应方面,国内电解铝运行产能增量有限,短期内难有较大增幅,关注西南地区降水对生产是否再度产生干扰。消费方面,受假期部分企业放假等因素影响,近期铝初级加工端开工率表现平平。库存方面,受长假部分地区集中到货加之海外铝锭补充的影响,节后国内铝社会库增幅较大,但库存总量仍处于历史同期较低水平,截止10月9日,SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨,较节前增加13.5万吨。截止10月9日,LME铝库存较前一交易日减少2000吨至495650吨。

氧化铝现货方面:SMM氧化铝指数价格录得2965元/吨,较前一交易日上涨4元/吨,澳洲氧化铝FOB价格录得341美元/吨,较前一交易日持平。

氧化铝期货方面:10月10日氧化铝主力合约开于3020元/吨,收于2978元/吨,较前一交易日跌48元/吨,全天交易日成交69600手,较前一交易日增加49954手,全天交易日持仓63186手,较前一交易日增加40222手,日内价格偏弱震荡,最高价达到3038元/吨,最低价达到2955元/吨。

夜盘方面,氧化铝主力合约开于2973元/吨,收于2989元/吨,较昨日午后收盘涨11元/吨,夜间价格震荡。

近期氧化铝期现价格背离。供需方面,目前中国氧化铝产能利用率维持在82%左右,关注后期北方有取暖季限产对氧化铝生产的影响。受部分地区检修等因素影响,氧化铝西南市场阶段性供应仍旧趋紧;下游电解铝维持较高的开工率,对氧化铝的需求暂未明显出现回落。但中长期来看,云南地区电解铝企业基本已经完成复产,下游需求增量空间有限,当前价位短期建议观望为主。

■ 策略

单边:铝:谨慎偏多 氧化铝:中性。

■ 风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。
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