【期现】昨日焦炭期货价格震荡反弹走势，焦炭主力合约2505上涨26（+1.71%）收盘1548，5-9价差走强，夜盘高开震荡。焦炭在连续提降十一轮后，现货首轮提涨落地，预期有2-3轮提涨空间。截至4月14日收盘，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，环比+50，对应厂库仓单1480元/吨，基差-68；日照准一级冶金焦贸易价格报1330元/吨，环比持平，对应港口仓单1471元/吨（对标），基差-77。
【利润】截至4月11日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-49元/吨；山西准一级焦平均盈利-30元/吨，山东准一级焦平均盈利4元/吨，内蒙二级焦平均盈利-88元/吨，河北准一级焦平均盈利16元/吨。
【供给】截至4月10日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨/日，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.8万吨/日，周环比持平。总产量为112.2万吨/日，周环比持平。
【需求】截至4月10日，247家钢厂日均铁水240.22万吨/日，周环比+1.49万吨/日，折算焦炭需求115.47万吨/日，日均供需差环比+0.71万吨/日。周焦炭需求继续增加，表需回升。
【库存】截至4月10日，焦炭总库存1052.6万吨，周环比+1.0，其中，全样本独立焦企焦炭库存107.3万吨，周环比-10.2，247家钢厂焦炭库存668.0万吨，周环比-4.9，港口库存277.3万吨，周环比+16.0。
【观点】焦炭工厂现货提涨第一轮落地，港口贸易资源稳中偏强运行，市场预期2-3轮反弹。由于焦煤让利，焦企利润亏损并未加大，部分焦企小幅复产。供应端，焦炭产量环比回升，出货有所好转。需求端，近期下游钢厂产能利用率回升较快，上周铁水产量提升至240万吨/日以上，后期铁水日产仍有上升空间，焦炭表需回升。库存端，上周焦炭总库存小幅累库，焦企继续去库，钢厂去库，港口累库，库存偏高仍有压力。估值方面，由于现货上涨预期普遍不大，期货基本兑现。策略方面，焦企厂库库存压力已经通过去库缓解，基本面环比改善，但美国继续大幅提高关税至145%属于较大宏观利空，焦煤弱于焦炭，提涨过程中焦化利润将好转，建议短线多焦炭空焦煤套利，并及时切换主力合约。