主要逻辑：
①周末唐山钢坯维稳。上周五全国主流贸易商建材成交环比减9.6%。本期五大材周度产量和消费均回升，总库存降幅扩大。
②一季度地产销售、新开工和施工数据仍较差。2025年3月财新制造业PMI录得51.2，环比回升0.4%。1-2月规模以上工业企业利润同比降0.3%。2025年1-3月国内挖掘机销量同比增38.3%。
③综合来看，本期五大材周度产量和消费均回升，库存下降幅度扩大。地产销售、开工、施工和竣工数据均较差。工业企业利润同比下降。建材库存低，原料供需宽松，钢厂利润低，关税影响，逆周期调节预期加强，震荡。
投资建议：观望。
风险及关注点：调减粗钢产量政策，关税。